一、黄金：降息预期+避险需求，再创新高只是时间问题
1. 美联储降息仍是核心驱动力
尽管6月非农数据未显著改变市场对美联储降息的预期，但通胀放缓和经济降温的信号仍在强化宽松政策的前景。CME利率期货显示，市场仍预计2024年至少降息1-2次，而黄金作为无息资产，在低利率环境下吸引力大幅提升。

一旦美联储正式开启降息周期，实际利率（名义利率-通胀）的下行将进一步推动黄金走强。历史数据表明，在降息周期中，黄金往往表现亮眼，例如2019年美联储降息后，金价涨幅超过20%。

2. 美元走弱+央行购金，长期支撑金价
美元指数承压：美联储降息通常伴随美元走弱，而黄金以美元计价，二者负相关性显著。若美元指数跌破104关键支撑，黄金将获得额外上涨动能。

央行持续增持：全球央行（尤其是中国、印度、波兰等）仍在加速购买黄金，2024年一季度全球央行购金量同比增长1%，长期需求稳固。

3. 技术分析：震荡蓄势后有望突破
黄金近期在2300-2450美元区间震荡，短期洗盘并未破坏上涨趋势。若站稳2400美元，则有望挑战2500-2600美元；若回调至2300-2350美元区域，仍是较好的逢低买入机会。

结论： 黄金在降息预期、美元疲软及避险需求支撑下，再探历史高点（2450美元）只是时间问题，下一目标看向2500-2600美元。

二、美油（WTI原油）：供需紧平衡+地缘风险，上行趋势未改
1. OPEC+减产+夏季需求旺季，供应偏紧
OPEC+延长减产：沙特自愿减产延长至2024年底，俄罗斯也承诺削减出口，全球原油库存处于低位。

北半球夏季出行高峰：美国汽油需求进入旺季，炼厂开工率上升，支撑油价。

2. 地缘风险溢价仍在
中东局势紧张：红海航运干扰、伊朗与以色列潜在冲突、伊拉克供应不确定性等因素仍可能推升油价。

俄乌冲突影响：若欧洲能源供应再度受干扰，可能引发市场担忧。

3. 技术分析：突破85美元后将加速上行
WTI原油近期在75-85美元区间震荡，若能突破85美元，则可能加速上涨至90-95美元。短期若回调至78-80美元，可视为买入机会。

结论： 原油在供需紧平衡和地缘风险的共同作用下，上行潜力依然强劲，WTI目标90-95美元，布伦特或挑战100美元。

三、投资策略与风险提示
1. 黄金操作建议
短线：若回调至2300-2350美元，可逢低布局多单，止损2280美元以下。

中长线：突破2450美元后，目标2500-2600美元，持有至美联储降息落地。

2. 原油操作建议
短线：若WTI回调至78-80美元，可轻仓做多，止损75美元以下。

趋势交易：突破85美元后加仓，目标90-95美元。

3. 风险因素
黄金：若美国经济数据超预期强劲，推迟降息，金价可能回调至2200-2250美元。

原油：若OPEC+增产或全球经济衰退担忧加剧，油价可能跌破75美元支撑。

四、重点关注事件
6月12日美国CPI数据（影响美联储政策预期）

6月OPEC+会议（关注减产是否调整）

地缘局势变化（中东、俄乌冲突进展）

五、总结
黄金在降息预期、避险需求及央行购金的支撑下，短期震荡后仍将冲击新高，目标2500-2600美元。

原油受益于供需紧平衡和地缘风险溢价，夏季上行趋势稳固，WTI有望挑战90-95美元。

投资者可关注关键支撑位，逢低布局，并严格设置止损，以把握本轮行情。